С О Ц И Н Т Е Г Р У М

цивилизационный форум
     На главную страницу сайта Социнтегрум      Люди и идеи      Организации      Ресурсы Сети      Публикации      Каталог      Публикатор_картинок
                       
 
Текущее время: Ср ноя 21, 2018 5:42 am

Часовой пояс: UTC + 3 часа [ Летнее время ]




Начать новую тему Эта тема закрыта, вы не можете редактировать и оставлять сообщения в ней.  [ Сообщений: 228 ]  На страницу 1, 2, 3, 4, 5 ... 16  След.
Автор Сообщение
 Заголовок сообщения: Новая Великая Депрессия или временный спад?
СообщениеДобавлено: Пн сен 22, 2008 2:13 pm 
Не в сети
Модератор
Модератор

Зарегистрирован: Сб сен 04, 2004 8:18 pm
Сообщения: 3450
Откуда: Санкт-Петербург
Данная тема продолжает серию сообщений о процессах, происходящих на мировых финансовых и фондовых рынках.

Мы будем здесь размещать наши прогнозы по поводу возможных тенденций движения рынков, применяя для этого МСП-методику анализа и прогнозирования.

Начало - смотри в сообщениях, размещенных внутри темы:
"Проблема трансформирования стоимостей в цены производства" (начиная с ноября 2007).
viewtopic.php?f=19&t=38&st=0&sk=t&sd=a&start=180

Последнее сообщение на эту тему было следующим:

Цитата:
19 сентября 2008 Фондовые рынки совершили скачок ВВЕРХ.

По этой причине были даже приостановлены торги на ММВБ и РТС:

Цитата:
Рынок акций открылся сегодня резким ростом после почти двухдневной остановки по решению ФСФР в связи с чем, торги на обеих биржах были приостановлены в первый раз в 11:05.

Приостановки торгов были связаны со значительным превышением технических индексов обеих бирж установленных ФСФР значений. Технический индекс биржи рассчитывается по методике, определенной регулятором рынка и отличается от публикуемых индексов. На основе значений технического индекса принимается решение о приостановке торгов на бирже.


http://www.k2kapital.com/news/fin/472375.html

Все индексы на площадках Европы открылись гигантским скачком вверх - на 5-6%.
Изображение

Казалось бы, надо радоваться - торговля восстанавливается, идет процесс оздоровления. Но настораживает как раз чрезмерность и резкость такого подъема.

Попробуем проанализировать этот процесс, применяя методику МСП-моделирования.

Согласно общим представлениям концепции сложных адаптивных систем, фондовые рынки являются конкретным примером такой системы. Игроки являются агентами, ищущими способ максимизировать свою выгоду за счет покупки и продажи активов. Поэтому общие результаты из МСП-моделирования САС должны быть применимы и в данном случае.

Согласно МСП, развитие таких систем происходит циклически. Основой динамики является четырехфазный эволюционный цикл. В зависимости от значений параметров системы, может наблюдаться как долговременная спираль роста (во время фаз подъема рост больше, чем снижение во время фаз падения), так и спираль снижения (наоборот). Каждый цикл состоит из двух относительно плавных стадий (процветание и депрессия) и двух скачков (кризис и восстановление). При скачке вниз (фаза кризиса) будет наблюдаться фондовый крах - резкое падение котировок - то, что мы неоднократно наблюдали в последнее время. При скачке вверх (фаза восстановления), вообще говоря, может происходить всего лишь изменение в темпе падения, но может быть и то, что мы видим сегодня.

Мы наблюдаем сегодня фазу восстановления эволюционного цикла - скачок системы с нижней на верхнюю эволюционную ветвь. Особенность события в том, что скачок в этот раз произошел не спонтанно, но был вызван сильным "возмущением" системы извне.

Все данные за предыдущий период свидетельствуют о глубоком сдвиге параметров системы в такую область, что при этом доступные области роста локализованы лишь вблизи самого верха (пика) верхней эволюционной ветви. Такой вывод мы делаем, исходя из анализа долговременного изменения основных фондовых индексов за последние полтора года. Очевидно, что фазы подъема короткие и крайне неустойчивые. Преобладает тенденция движения ВНИЗ:
Изображение

Области роста непродолжительны и редки по сравнению с областями падения.

Чтобы оказаться в этой РЕДКОЙ области роста, система должна преодолеть длинный и полный опасностей путь. Область, расположенная у самого креста верхней ветви, ТРУДНО достижима в нормальных условиях. Причин две. Во-первых, сам переход на верхнюю ветвь происходит вблизи точки Z1 - точки бифуркации стабилизирующей функции. Значение Z1 < Z0 то есть того значения оснащенности, в окрестности которой и локализована область роста. Чтобы добраться до области роста, системе надо преодолеть длинный путь вдоль верхней эволюционной ветви.

Рисунок 1. Почему фазы роста так редки.

Изображение

Это все равно как идти по дороге, которая ведет вдоль обрыва и все время сужается. Чем дальше, тем труднее не свалиться в пропасть (очередную фазу кризиса). Почти невозможно поэтому дойти до области роста, которая оказалась у самой вершины верхней ветви (см. Рисунок 1 - области роста помечены зеленым цветом, области падения рынка - красным цветом). НО это возможно, если повлиять на систему некоторым очень мощным воздействием - установить подпорку от падения или перенести в нужное место "на крыльях". Такими воздействиями, перебрасывающими систему в область роста, могут быть положительные НОВОСТИ (на рисунке - извилистая зеленая стрелка).

Две положительных новости пришли 18 и 19 сентября:
1) Решение Российских властей оказать интервенцию денежных средств и поддержать падающий рынок.
http://finmarket.ru/z/nws/hotnews.asp?id=941292
2) Антикризисная программа США в размере 500 млрд.долл.
http://www.k2kapital.com/news/fin/472209.html

Меры поддержки на уровне государств - причем двух наиболее влиятельных стран мира - России и США - это очень сильное "возмущение" системы. Оно действительно способно вывести систему в ту область верхней эволюционной ветви, где должен наблюдаться рост рынков (искусственный скачок вверх - извилистая зеленая стрелка на Рисунке 1).

Фактически под воздействием этих мер система совершает вынужденный скачок, который в иных обстоятельствах оказался бы невозможен. НО Параметры системы при этом НЕ меняются. Поэтому та область, внутри которой рост возможен, по прежнему очень невелика а в силу узости границ области устойчивости этого "выгодного и желанного" состояния рынка, такой рост, созданный искусственно, не может быть долговременным. Кроме того, поскольку данная область роста локализована вблизи самой вершины пика верхней эволюционной ветви даже небольшая "плохая" новость может опять привести к гигантскому обвалу.

Отсюда следует, что мы сейчас (в ближайшую неделю) сможем проверить правильность выводов, опирающихся на МСП-моделирование.

Если в ближайшее время индексы опять обвалятся (при условии отсутствия новых воздействий извне - вроде перечисленных выше), то это можно будет интерпретировать как эмпирическое подтверждение правильности прогнозов, опирающихся на МСП-методологию. Будем ждать.


Если рынок здоров - то области роста имеют гораздо больший размер на эволюционных ветвях.

Рисунок 2.
Области роста велики в нормальной (здоровой) системе.

Изображение

В этом случае фазы роста бывают чаще и продолжительнее, чем фазы падения и поэтому в длинном периоде наблюдается тенденция роста. Это было до лета прошлого года, как видно на графике, приведенном выше.

Ситуация с обвальным падением рынков означает начало глобального системного кризиса. Чтобы опять вернуться в нормальный (здоровый) режим, необходимо смещение точки глобального равновесия в сторону понижения "оснащенности" системы.

Рисунок 3. Что происходит во время системных кризисов.

Изображение

Происходит следующее.
1) смещается положение точки глобального равновесия влево
2) увеличивается производительность капитала (геометрически она равна тангенсу угла наклона радиус-вектора в точку глобального равновесия)
3) понижается граница области роста и как следствие
4) увеличивается размер области роста, в результате чего
5) начинается новый этап долговременного роста - кризис завершается.

Ниже приводятся основные формулы, обосновывающие эти выводы.
http://www.socintegrum.ru/pictures/images/f1.jpg
http://www.socintegrum.ru/pictures/images/f2.jpg
Изображение


Вернуться к началу
 Профиль  
 
 Заголовок сообщения: Re: Новая Великая Депрессия или временный спад?
СообщениеДобавлено: Пн сен 22, 2008 5:49 pm 
Не в сети
Модератор
Модератор

Зарегистрирован: Сб сен 04, 2004 8:18 pm
Сообщения: 3450
Откуда: Санкт-Петербург
Во что вложены сбережения нашего народа:

Сегодня в Думе:
Цитата:
Светлана Горячева ("Справедливая Россия") выразила сомнение в сохранности самих фондов - Резервного и Фонда национального благосостояния. Как предположила Горячева, и ее беспокойство поддержали другие депутаты, а также председатель Счетной палаты Сергей Степашин, средства этих фондов размещены в американских ценных бумагах. И могут обесцениться или вообще не вернуться в Россию.
Ответ Кудрина обескуражил многих народных избранников: "Средства Резервного фонда и Стабилизационного фонда размещены на счетах Центробанка в трех валютных депозитах: 45 процентов в долларах, 45 - в евро и 10 процентов - в фунтах стерлингов, - сообщил глава минфина. - Процентную ставку нам платит Центробанк. И это уже вопрос к Центральному банку, куда он свои средства размещает".

http://rg.ru/2008/09/22/gosduma.html

На что планируется их тратить.

Цитата:
Россия будет размещать средства суверенных фондов в акции и облигации за рубежом после завершения финансового кризиса, сообщил вице-премьер, министр финансов РФ Алексей Кудрин на брифинге в правительстве в понедельник.

"С учетом того, что мировой кризис будет когда-то завершен, и начнется подъем, то размещение фондов в этот момент будет максимально эффективным, и мы попадем в растущий мировой рынок", - сказал он.


При этом А.Кудрин напомнил, что по поручению правительства к 1 октября будут подготовлены предложения по расширению инструментов для инвестирования российских суверенных фондов, которые будут предусматривать возможность инвестиций в акции и облигации за рубежом. Однако такое размещение начнется только после завершения финансового кризиса. По мнению главы Минфина, это произойдет в 2009 году.

http://www.garant.ru/garant_news/4734.htm

Если даже оставить в стороне очевидную недальновидность проводимой много лет политики замораживания средств "на Западе" вместо их инвестирования в развитие своей страны, - удивляет оптимизм нашего министра финансов - будто кризис вот-вот завершится и можно будет, скупив упавшие в цене активы на Западе, враз обогатиться. Опять тот же расчет на "халяву". Полное непонимание, что кризис финансовой системы - это только самое начало, отдаленные отголоски грома от медленно приближающейся тучи. Если бы можно было так просто становиться "богатыми", наверное сейчас мир состоял бы из одних миллиардеров. Почему бы не задать себе простой вопрос: где теперь те миллиардеры, которые в начале 1930 года расчитывали обогатиться за счет падения цен на фондовом рынке? Ведь они были и тоже ждали своего "звездного часа". В какой-то момент рынок вдруг начинал быстро идти вверх и они бросались скупать бумаги, подталкивая рынок еще выше.

А потом происходил новый - еще более глубокий обвал - и на руках оставались упавшие в цене, ничего почти не стоящие бумажки. А жизнь властно требовала поддержания текущих расходов и погашения долгов. В итоге, незадачливые спекулянты либо пускались в бега, либо пускали себе пулю в лоб. Хотя, если бы они прождали до 1932 года, и если бы они могли идентифицировать так называемое "дно", они смогли бы, может быть, на этом что-то выиграть. Существует всегда очень высокая вероятность ошибки при оценке текущей ситуации. Потому что при падающих и высоко-неустойчивых рынках лучше всего вообще не играть.

Куда же в таком случае вкладывать накопленные средства?
В РЕАЛЬНЫЙ СЕКТОР ЭКОНОМИКИ
- это самое надежное их размещение в наше неспокойное время. Можно сказать, что России опять дается шанс на спасение, шанс подняться с колен. Падение фондовых рынков делает невыгодным вложение средств в ценные бумаги. Само Провидение указывает нам этот путь - вложите накопленные средства в свою экономику, в промышленность, в сельское хозяйство, в науку, в образование, воспитание... Вложите - ведь 60% народа живет у вас в нищете. Вложите, потому что предел прочности инфраструктур, зданий, оборудования, заложенный еще в советские годы, исчерпывается.
Сейчас у Вас есть и средства, и ясный стимул НЕ вкладывать ТАМ, а вкладывать ЗДЕСЬ - в свой народ, в свою страну. Это - совершенно ясный сигнал, который трудно не видеть - остеречься от вывода денег за пределы страны.


Вернуться к началу
 Профиль  
 
 Заголовок сообщения: Re: Новая Великая Депрессия или временный спад?
СообщениеДобавлено: Вт сен 23, 2008 3:37 pm 
Не в сети
Модератор
Модератор

Зарегистрирован: Сб сен 04, 2004 8:18 pm
Сообщения: 3450
Откуда: Санкт-Петербург
Так что же все-таки происходит на фондовых рынках?

Гигантские суммы брошены во имя их спасения фондовых рынков - и в США, и у нас в стране. Много восторгов было вчера (22.09.2008) и накануне - в пятницу (19.09.2008) по поводу наметившегося "восстановления", "стабилизации" и "роста" рынков.

На вчерашнем заседании президиума правительства:

Цитата:
Владимир Путин: "Финансовые власти страны оперативно отреагировали на ситуацию в мировой экономике и приняли меры, которые дали положительный эффект. Ситуация на рынке стабилизировалась, по сути рынок восстановился",- констатировал он.... Тем не менее Владимир Путин распорядился выполнить все обещанные мероприятия по выводу рынка из кризиса и назвал новую меру по борьбе с ним - рассрочку по уплате НДС....
"Я вспоминаю дискуссии предыдущих лет и постоянные вопросы - зачем нам такие большие резервы. Вот зачем - чтобы чувствовать себя спокойно",- пояснил Владимир Путин. На этот раз никто с премьером по поводу резервов дискутировать не стал.

http://www.akm.ru/rus/news/2008/septemb ... 475828.htm

Но уже ночью основные индексы в США, не сообразуясь ни с какими стабилизирующими мерами, поползли вниз. Утро в Европе началось с обвального падения на 1,5 - 3% практически всюду. Например, ISEQ - индекс Ирландской фондовой биржи на 12.20 московского времени упал на 5% (к 14.20 - на 6,1%) и потерял все, что набрал за пятницу 19 сентября. Фактически он опустился НИЖЕ того уровня, который был накануне - ДО 19 сентября. С другими индексами ситуация тоже тревожная. Вчерашний день наблюдалось явное исчерпание потенциала роста, в конце дня все индексы закрылись в минусе. Сегодня 23 сентября 2008 идет обвальное падение.

Ну а наш родной российский рынок воспроизводит, как обычно, общую тенденцию. Вот свежее сообщение:
Цитата:
Российский рынок акций во вторник 23 сентября открылся снижением по всему спектру ликвидных бумаг вслед за мировыми биржами.

Накануне рынок акций США снизился по итогам торгов в понедельник на фоне сомнений инвесторов, что план по спасению финансовой системы и выкупу просроченных инструментов на сумму $700 млрд. может оказать помощь экономике, а рост цен на нефть вызвал новые опасения по поводу объема потребительских расходов.

На этом фоне более заметно корректируются пока выглядевшее лучше рынка акции банков: Сбербанк (-3,5%), ВТБ (-2,2%). Снижение в остальных "голубых фишках" – в пределах 2%. Лучше рынка акции МТС (+0,2%), ОГК-5 (+2,4%), Полюс Золота (+6,.9%).

Влияние на рынок оказывает также решение ФСФР с сегодняшнего дня запретить проведение необеспеченных и маржинальных сделок.


Объяснения, почему, несмотря на экстраординарные меры спасения, рынки продолжают падать - свидетельствуют о полной растерянности.

Происходящее не укладывается ни в какие прогнозы аналитиков, потому что прогнозы работают, когда система здоровая а дисбалансы невелики.
Почему инвесторы в США сомневаются, что план по спасению в 700 млрд. долларов окажет помощь экономике? Потому что все индикаторы указывают на нарастание кризисных тенденций в этой экономике. А почему экономика входит в кризис? Потому что накопилась критическая масса внутренних дисбалансов, которые можно было, конечно, своевременно устранить или смягчить, но этого не делалось, потому что подобные меры ("устранение дисбалансов") обязательно задевают интересы наиболее состоятельных и имеющих власть игроков. Теперь эта задача будет решаться стихийно - через кризис, через банкротства и иные очень неприятные хирургические меры.

Спросим себя - а разве в России ситуация другая? Сейчас в оправдание происходящего (падения рынков, роста инфляции) кивают на Запад. Мол, у нас кризис - это потому, что есть кризис там. Но это только часть правды.

Если бы мы в настоящий момент мы имели сильную самодостаточную, высокотехнологичную, а главное - социально-ориентированную экономику - кризис не оказался бы таким сильным.

Наши рынки не усиливали бы сейчас кризисные тенденции Запада (у них - падение на 5%, у нас - на 15%), а наоборот, гасили бы эти тенденции (например, с 5% падения там, до 1% падения здесь). "Скупой платит дважды". Многолетняя безумная политика по выкачиванию наших сбережений за рубеж дает теперь себя знать. Мы пожинаем плоды многолетнего откладывания в долгий ящик реформ, которые страна ожидает уже второе десятилетие. Много лет мы слышим разговоры о том, как опасно платить достойные зарплаты и пенсии, потому что будет инфляция. Как неразумно тратить доходы от продажи наших природных ресурсов на инвестиции в развитие реального сектора своей страны - "разворуют и инфляция".
Но инфляция растет, несмотря на все меры по сокращению расходов бюджета, несмотря даже на закладываемый бюджетный профицит. Странно, что вливание гигантской суммы - триллиона рублей ради поддержания падающих рынков не вызывает опасений, не рассматривается как угроза будущей инфляции.

Цитата:
Объем ресурсов, которые государство направляет на поддержку финансового и фондового рынков, после совещания у президента Дмитрия Медведева... 18 сентября, увеличился еще на 760 млрд. руб. и может достичь 3 трлн. руб., пишет "Коммерсант".

http://rosfincom.ru/market/stock/news/30661.html

Может быть, предполагается, что этот вплеск денег на фондовый рынок не окажет влияния на цены на потребительском рынке? Но фондовый рынок НЕ ОТДЕЛЕН от реальной экономики непроходимой стеной. Капитал приходит на рынок и капитал уходит с рынка. Деньги, вырученные от продажи падающих акций, могут быть выведены с рынка и потрачены после ряда операций уже на потребительском рынке, что обязательно даст резкий толчок ценам. Поэтому скачкообразный рост доступных для обращения на фондовом рынке денежных средств может через какое-то время вызвать цепную реакцию роста цен в реальном секторе, включая и цены на потребительском рынке. "Стабилизация" (=впрыскивание денег в экономику через фондовые рынки) может обернуться дестабилизацией уже реальной экономики. Вообще такие решения следовало бы принимать только после предварительных расчетов и моделирования возможных последствий на специальных тестовых программах.

Происходящие сейчас события можно рассматривать еще и как тест на проверку правильности руководящей теоретической доктрины, принятой на вооружение в нашей стране. Монетаризм и упрощенно понятый либерализм лежат в основе "теоретического обоснования" проводимой много лет политики урезания бюджетных расходов и перекачивания наших сбережений (доходов от продажи природных ресурсов) за рубеж. Доктрина эта глубоко ошибочна и на практике ведет к деградации страны и превращению ее фактически в колонию. Поэтому всем апологетам обанкротившейся доктрины сама история преподносит сейчас наглядный урок.

Цитата:
Дата публикации: 13:02 23/09/2008
Источник: "Ореанда-Новости"
Город: Москва
ОРЕАНДА-НОВОСТИ. Сегодня, 23 сентября, российский фондовый рынок возобновил падение, что обусловлено произошедшим накануне обвалом американского и европейского рынка, а также негатива, царящего на рынках Азии. На 11:30 значение индекса РТС составляло 1292,20 п. (-1,32%), ММВБ - 1084,82 п. (-1,89%). Наибольшее снижение на ММВБ и РТС показывали банковский и нефтегазовые сектора, росли на ММВБ металлургический (+0,8%) и машиностроительный (+0,4%) отраслевые индексы, на РТС - металлургический и энергетический (примерно по 0,6%), сообщает ИА РосФинКом.

В лидерах снижения на ММВБ на это время были: "Газпром" (-1,97%), Сбербанк (-4,2%), "Сургутнефтегаз" (-3,63%), ВТБ (-3,2%), "Уралсвязьинформ" (-5,63%), РусГидро (-3%), ФСК ЕЭС (-4,28%), "Акрон" (-7,31%), "Трубная металлургическая компания" (-3,8%). Хорошо растут "Полюс Золото" (+7,3%) и "Полиметалл" (+3,78%), "ИнтерРАО" (+22,38%), "Распадская" (+2,17%) и "Белон" (+2,9%).

http://www.oreanda.ru/ru/news/20080923/ ... cle333287/

Изображение

Если это - "стабилизация", то что такое тогда - обвал?
Доктрина ошибочна, о потому и меры по стабилизации, вытекающие из этой ошибочной доктрины - не будут работать. Конечно, в принципе можно, накачивая рынок все новыми и новыми деньгами, на какое-то время приподнять искусственно уровень котировок. Можно предположить, что за счет активной денежной интервенции на российских рынках на какое-то время удастся поддерживать искусственный рост. Но за этим обязательно последует обвал. Мы указывали на это в минувшую пятницу - 19 сентября 2008 года:

Цитата:
мы сейчас (в ближайшую неделю) сможем проверить правильность выводов, опирающихся на МСП-моделирование (финансовых рынков).

Если в ближайшее время индексы опять обвалятся (при условии отсутствия новых (резких положительных) воздействий извне - вроде перечисленных выше), то это можно будет интерпретировать как эмпирическое подтверждение правильности прогнозов, опирающихся на МСП-методологию. Будем ждать.


Ждать пришлось не долго. В понедельник европейские индексы вели себя крайне неуверенно и к концу дня начали падать. Потом упали американские индексы, а вслед за ними сегодня с утра мы наблюдаем обвальное падение уже на российском рынке. Ничего удивительного в этом нет. Состояние роста является нестабильным (см. предыдущие сообщения). Меры по "стабилизации" (накачивание рынка деньгами) и "хорошие новости" на короткое время переместили систему в область неустойчивого роста. Но оказалось достаточно всего лишь вполне обоснованных сомнений американских инвесторов в действенности предпринимаемых стабилизационных мер, чтобы процесс падения возобновился снова.

СДЕЛАЕМ ЕЩЕ ОДИН ПРОГНОЗ.

После сегодняшнего спада, начнется небольшой рост. Но он будет недолгий. Потом последует новый обвал. Если опять будут приняты те же меры по "стабилизации", что эквивалентно сжиганию доходов страны в топке фондового реактора, то ситуация повторится. После каждого такого цикла размеры накопленных сбережений будут сжиматься, а потери расти. Действуя таким образом, остановить падение невозможно, но вполне можно какое-то время поддерживать иллюзию "стабилизации" за счет перекачивания денег через фондовые рынки в чьи-то руки. Потому что деньги не растворяются в воздухе. Попав на рынок, они обращаются и выводятся, скапливаясь в руках тех игроков, которые имеют доступ к информации особого рода. Удачливые биржевые спекулянты могут, имея оперативный доступ к информации, оказывающей влияние на движение котировок, используя это, аккумулировать в своих руках огромные средства - и средства остальных игроков, и средства, направленные извне для стабилизации рынка. Фондовый рынок в периоды глобальных кризисов - это еще и способ перераспределения капиталов между игроками. Но Большая Игра требует большого профессионализма.

Надо отдавать отчет, что введение триллиона рублей в Большую Игру ставит наше правительство в позицию Игрока. Монетаристская доктрина именно здесь обнаруживает наиболее выпукло свою ущербность. Она не может предложить ничего другого, кроме как втянуть ключевую фигуру, которая должна всегда стоять НАД Игрой (= правительство), в омут биржевой Игры. Правильно понятый либерализм (= невмешательство государства в экономику) требует как раз противоположеного - не ввязываться в плохие Игры или в Игры, исход которых сомнителен. Государство должно стоять на страже интересов ВСЕГО общества, а не крохотной группы финансовых игроков и биржевых спекулянтов. Государство должно быть гарантом соблюдения законов и арбитром для разрешения споров. Но НЕ ИГРОКОМ.

Самое худшее, что можно сделать в ситуации развивающегося кризиса - это стать участником его развития, своей силой, авторитетом и деньгами усиливая и ускоряя водоворот кризисного течения событий. Государство должно стоять НАД схваткой и регулировать (стабилизировать) ситуацию иными методами. В этом смысле, правительство США поступило гораздо более мудро, отказавшись оплачивать долги обанкротившегося Банка Lehman Brothers средствами из карманов налогоплательщиков.


СТАБИЛИЗАЦИЯ ДОЛЖНА ОПИРАТЬСЯ НА ЗНАНИЕ.

Знание надо ценить. Не доводить науку (особенно фундаментальную) до нищенского положения, а всячески стимулировать ее развитие, и не жалеть на это средств. Как делают все нормальные цивилизованные страны. Будь у нас сейчас свой Santa Fe Institute, мы бы имели сейчас и необходимое стране ЗНАНИЕ для смягчения последствий надвигающегося кризиса. Главная ПРИЧИНА надвигающегося кризиса - не снаружи. Она - в головах, в мозгах тех, кто указывает нам дорогу и, не считаясь ни с кем и ни с чем, по медвежьи гнет и гнет свою линию, не желая видеть очевидного.

Остановить кризис можно.

Но не путем накачивания падающих рынков новыми деньгами, а продуманной программой оздоровления всей финансово-экономической системы страны. Для этого нужно отказаться от обанкротившейся доктрины, от привычных стереотипов, от оценок, ошибочность которых доказывает жизнь.

Нужны новые подходы. Новое понимание. Новые люди.


Вернуться к началу
 Профиль  
 
 Заголовок сообщения: Re: Новая Великая Депрессия или временный спад?
СообщениеДобавлено: Ср сен 24, 2008 2:25 pm 
Не в сети
Модератор
Модератор

Зарегистрирован: Сб сен 04, 2004 8:18 pm
Сообщения: 3450
Откуда: Санкт-Петербург
Бернанке: мировые финансовые рынки остаются в состоянии тяжелого стресса
23.09.2008 17:04


Цитата:
"Несмотря на усилия ФРС, министерства финансов и других регулирующих органов, мировые финансовые рынки остаются в состоянии тяжелого стресса, - говорится в тексте, подготовленном к выступлению Бернанке в банковском комитете Сената США. - Для стабилизации ситуации и избежания серьезных последствий для рынков и американской экономики требуются срочные меры Конгресса".

По словам главы ФРС, экономика страны стоит лицом к лицу с серьезными проблемами, включая ослабление рынка труда и повышенную инфляцию, при этом напряженность на финансовых рынках значительно усилилась за последние время. "Если финансовые условия не смогут улучшиться в течение продолжительного периода, последствия для экономики могут быть очень негативными", - отметил он.


Цитата:
"Банкроство Lehman несет в себе определенные риски. Однако о его проблемах было хорошо известно в течение длительного времени, и мы считаем, что у инвесторов было время принять меры предосторожности", - сказал Бернанке.

"Одновременный крах Lehman и AIG привели к резкому росту турбулентности мировых финансовых рынков. ФРС предприняла ряд мер для их стабилизации, однако, несмотря на все усилия ЦБ, напряженность на рынках сохраняется. Конгрессу США необходимо срочно предпринять меры, чтобы стабилизировать ситуацию. Поэтому ФРС поддерживает предложение министерства финансов, предполагающее выкуп неликвидных инструментов у финансовых институтов", - говорится в заявлении главы ФРС.

По мнению Бернанке, приобретение "зараженных" активов позволит поддержать ликвидность и обеспечить их оценку, что позволит сократить неопределенность в отношении реальной стоимости активов и перспектив финансовых компаний, сообщает "Интерфакс" со ссылкой на агентство Bloomberg.

"Удаление неликвидных активов с балансов компаний поможет восстановить доверие к финансовым рынкам и позволит банкам привлекать капитал", - считает глава ФРС.


http://www.vesti.ru/doc.html?id=210955&cid=6

Что является причиной, а что следствием? Банкротство финансовых организаций порождает панику или паника приводит к банкротству финансовых организаций? Ни то, ни другое. Причина падения рынков - в глубинных внутренних дисбалансах системы - именно это определяет, насколько высоко находится нижняя планка "области роста", опустившись ниже которой система входит в депрессионный штопор. Сдвинуть эту "планку" вниз - вот что необходимо сделать, чтобы остановить падение. А для этого необходимы меры, которые, на первый взгляд, кажутся очень далекими от проблем стабилизации финансовых рынков. Меры, которые устраняют сами дисбалансы, то есть бъют по причине, источнику болезни.
Денежные интервенции, слияния компаний, национализация и т.д. - это меры борьбы с симптомами болезни, а не с самой болезнью. Хотя и они могут нести в себе возможность смягчения дисбалансов, этот результат достигается неосознанно, как побочный эффект и не формулируется как задача.
Устранение внутренних дисбалансов системы предполагает (1) выявление этих дисбалансов, (2) построение системной модели, демонстрирующей их действие, (3) разработку комплекса мероприятий по их устранению или ослаблению.
Бороться с симптомами болезни (искусственно удерживать падение фондовых рынков) - значит загонять болезнь все глубже внутрь и продолжать усиливать уже существующие дисбалансы и порождать новые. Это как с человеком, который тяжко болен, но не желает лечиться и сбивает температуру анальгетиками. Если так "лечиться" достаточно долго, то возможны новые осложнения.

О каких дисбалансах идет речь?
Попытаемся разобрать этот вопрос на примере современной России.
Конечно, если смотреть на мир через экран телеящика, то может возникнуть впечатление, что мы живем сейчас в самой гармоничной и прекрасно сбалансированной системе. Но стоит выехать за пределы современных Сити, занятых перепродажей наших ресурсов за границу и обслуживающей этот процесс инфраструктуры, сразу становится ясно, о каких дисбалансах идет речь.

(1) Прежде всего, это гигантское социальное расслоение нашего общества. Дисбаланс состоит в том, как ДЕЛИТСЯ создаваемый страной ВВП. Децильный коэффициент (отношение доходов самых богатых 10% населения к 10% самых бедных) в России бъет все рекорды.

Цитата:
в России показатель децильного коэффициента колеблется в пределах 14–15 — при том, что "критическим" для социальной стабильности признается уровень децильного коэффициента в два раза более низкий: 7–8. Даже (бывший) премьер-министр Фрадков назвал подобную социальную дифференциацию "жесточайшей". Однако в нынешних российских условиях использование децильного коэффициента на самом деле "приглаживает" реальную остроту проблемы.


Цитата:
существует прожиточный минимум, который необходимо затратить на поддержание жизни любого человека, будь то первый богач или последний нищий. И если мы, например, вычтем из общей суммы доходов "верхних" и "нижних" 10% россиян эту "базу физического выживания", то окажется, что доходы сверх этого минимума, количество "свободных денег" будут различаться гораздо сильнее, на что, в частности, обратил внимание С.Г.Кара-Мурза: "Если проводить сравнение корректно — после вычитания физиологического минимума, то в России фондовый децильный коэффициент будет равен не 15, как утверждает правительство, и не 23, как утверждают ученые РАН, и даже не 36, как утверждают американские ученые — он будет измеряться тысячами! Ибо превышение доходов над физиологическим минимумом у самых бедных десяти процентов российских граждан приближается к нулю". А это уже катастрофический, непреодолимый разрыв. И, кстати, именно таким, оказывается субъективное ощущение "результатов реформ" подавляющим большинством жителей России, что, в частности, демонстрируют итоги социальных опросов.


Цитата:
Во-вторых, и это не менее важно, выделение "верхних 10%" не всегда является корректным обобщением, поскольку внутри данной группы имущественное неравенство в современных российских условиях оказывается даже острее, чем у этой группы в целом — с "нижними 10%". Так, если на долю "верхних 10%" в РФ 2003 года приходилось 29,5% всех доходов населения, а на долю "нижних 10%" — соответственно 2,1%, то внутри "верхних 10%", 1% сверхбогатых пользовался почти 25% ВВП, а 1% "нижнего высшего слоя" — около 0,4%, т.е. разница между ними превышала 60 раз!


Цитата:
Иначе говоря, "средний класс" в нашей стране по итогам "рыночных реформ" так и не сформировался. В результате по числу миллиардеров уже в 2003 году РФ вышла на 3-е место в мире, уступая только США с Германией и отодвинув на 4-ю позицию Японию. Хотя "простых" миллионеров у нас меньше, чем в Японии, Англии, Китае и даже Индии. А уж по совокупному уровню доходов населения Россия находилась на 55-м месте, и, за вычетом состояния этой тончайшей прослойки долларовых мультимиллионеров и миллиардеров (которые на протяжении последних лет активно вывозят свои капиталы за рубеж), средняя цифра среднедушевого дохода граждан РФ оказывается намного, чуть ли не в 1,5 раза ниже официального уровня.

Достаточно миллиону или даже сотне тысяч нынешних российских сверхбогачей (долларовых миллионеров) покинуть страну — и "остальная Россия" окажется в ряду самых нищих стран мира.

2005-06-22 Николай Коньков
Россия — суперолигархия
http://www.apn.ru/opinions/article9378.htm

Казалось бы, какое отношение уровень неравенства имеет к проблеме падающих рынков? Самое прямое. Еще в 1930-ые годы, пытаясь объяснить причины Великой Депрессии, многие экономисты приходили к одному и тому же выводу - одна из главных причин - нарушение пропорции в распределении ВВП между доходами от труда и доходами от собственности. В конце 1920-ых годов эта пропорция была резко сдвинута в пользу класса собственников. Например, Wojciech Kopczuk из Колумбийского Университета приводит в статье "Top Wealth Shares in the United States, 1916 - 2000..." следующие цифры:
Figure 3 (p. 80) - Состояние верхнего 1% самой богатой части общества было более чем вдвое выше состояния остальных 99% начеления в 1929 году.
Figer 2 (p.79) иллюстрирует рост доли 1% самого богатой части населения Америки за период "большого бума" (стабильного процветания, как говорят у нас) до 40%. Эта же диаграмма наглядно иллюстрирует, КАК работает механизм восстановления баланса - непомерно раздутое присвоение верхней части общества урезается хирургическим ножом Великой Депрессии с 40% до нормального уровня в 22,5%. Урезается именно благодаря падению фондовых рынков и разорением наиболее состоятельных игроков. Чрезмерная жадность и эгоизм обуздывается стихийным образом - посредством глубокого кризиса, через банкротства и разорения.
http://www.columbia.edu/~wk2110/bin/estate-NBER.pdf

Можно было бы избежать такого результата разумными мерами упреждающего регулирования? Конечно, ДА. Но для этого необходимо было бы применение очень непопулярных мер по активному вмешательству государства с целью перераспределения накопленных богатств: введение прогрессивного налогообложения, антимонопольных жестких мер, помощь наименее состоятельной части общества... Стабилизация могла бы заключаться в мерах по ограничению чрезмерного эгоизма наиболее влиятельных игроков, в понуждению их к участию в проектах, в которых заинтересовано все общество, включая меры по развитию человеческого потенциала (образование, социальная защита и поддержка, воспитание, медицина...), окужающей среды, создания гибкой системы возможности участия широких слоев населения в управлении страной.

In "American Inequality: A Macroeconomic History" (1980), by Jeffrey G. Williamson and Peter H. Lindert, it is reported that the period of 1928 through the first three quarters of 1929, using any number of income inequality measures, the U.S. may have experienced "the highest income inequalities in American History" .

In "The Great Depression: An International Disaster of Perverse Economic Policies", Hall & Ferguson write that:

Цитата:
Wages grew more slowly than output per worker, which suggests that corporate profits were rising. This change shows up as rising dividends, which constituted 4.3 percent of national income in 1920 and rose to 7.2 percent of national income by 1929 (Soule 1947, 284). Since 82 percent of all dividends were paid to the top 5 percent of income earners, this clearly helped contribute to the change in income inequality (Potter 1974).

http://www.amatecon.com/gd/gdcandc.html

Цитата:
Marriner S. Eccles, who served as Franklin D. Roosevelt's Chairman of the Federal Reserve from November 1934 to February 1948, detailed what he believed caused the Depression in his memoirs, Beckoning Frontiers (New York, Alfred A. Knopf, 1951):
"Had there been a better distribution of the current income from the national product -- in other words, had there been less savings by business and the higher-income groups and more income in the lower groups -- we should have had far greater stability in our economy".

http://en.wikipedia.org/wiki/Great_Depression

("Имей мы в то время (конец 1920-ых) лучшую пропорцию в распределении текущих доходов от нашего национального продукта, имей мы ситуацию, в которой были бы ниже сбережения бизнеса и высшей прослойки общества, и наоборот, доход низших слоев был бы выше, мы имели бы тогда гораздо более стабильную экономическую систему!" - смысл такой).

Система была бы намного стабильнее, если бы распределение богатств и доходов в ней не было бы настолько сильно неравномерным. Это - вывод человека, который при Рузвельте занимал пост главы Федеральной Резервной системы США. Вывод практика и профессионала.

Это - ПЕРВЫЙ ДИСБАЛАНС, порождающий глубокие внутренние напряжения в системе, и делающий эту систему нестабильной, подверженной глубоким кризисам.

Что этот дисбаланс в нашей стране запредельный, доказывают цифры, приведенные выше. Повторим их еще раз:
Цитата:
в России показатель децильного коэффициента колеблется в пределах 14–15 — при том, что "критическим" для социальной стабильности признается уровень децильного коэффициента в два раза более низкий: 7–8.

Цитата:
С.Г.Кара-Мурза: "Если проводить сравнение корректно — после вычитания физиологического минимума, то в России фондовый децильный коэффициент будет равен не 15, как утверждает правительство, и не 23, как утверждают ученые РАН, и даже не 36, как утверждают американские ученые — он будет измеряться тысячами! Ибо превышение доходов над физиологическим минимумом у самых бедных десяти процентов российских граждан приближается к нулю


Поэтому самая первая задача по РЕАЛЬНОЙ стабилизации должна заключаться в принятии комплекса законов по СУЩЕСТВЕННОМУ снижению уровня социального неравенства в обществе. Это может быть достигнуть методами перераспределения национального дохода через систему налогообложения и изменение структуры бюджетных расходов. Все, что для этого нужно, - политическая воля. Такая воля была у Рузвельта, который не побоялся пойти на крайне не популярные в среде американской олигархии меры ради спасения страны. Рузвельта сама жизнь заставила сделать это.
http://www.socialistworker.co.uk/art.php?id=15727

Надо ли дожидаться пока у нас "гром не грянет"? Ведь последствия кризиса ударят в первую очередь по самым обездоленным в нашей стране - по современному пролетариату: тем, кого безумные реформы 1990-ых поставили на грань вымирания.


Вернуться к началу
 Профиль  
 
 Заголовок сообщения: Re: Новая Великая Депрессия или временный спад?
СообщениеДобавлено: Ср сен 24, 2008 3:48 pm 
Не в сети
Модератор
Модератор

Зарегистрирован: Сб сен 04, 2004 8:18 pm
Сообщения: 3450
Откуда: Санкт-Петербург
23 сентября 2008. Аналитик ИГ "АнтантаПиоглобал": сегодня на российских биржевых площадках царило вялое уныние.
http://rosfincom.ru/companies/analytics/31102.html

Цитата:
"Во вторник на российских биржевых площадках царило вялое уныние вызванное, как негативным внешним фоном, так и запретом ФСФР на маржинальную торговлю. Неоправданно сильное дневное падение российских биржевых индексов сменилось покупками во второй половине торговой сессии. В секторе акций компаний с госучастием незримо ощущалась рука помощи, протянутая рынку со стороны Правительства. Именно скупка акций Сбербанка, ВТБ, Роснефти и Газпрома приостановила 5-6% дневное падение котировок в секторе ликвидных российских акций.


24 сентября 2008. Начальник отдела ценных бумаг Первого республиканского банка: российский рынок слаб, акции могут упасть под собственным весом.
http://rosfincom.ru/predictions/31166.html

Цитата:
"Российский рынок акций, хотя и продолжает следить за настроениями на мировых финансовых рынках, торгуется преимущественно на собственных идеях. Маржинальная торговля приостановлена, у спекулянтов отобрали плечо для раскачивания российских индексов как вверх, так и вниз. Но стабильности по-прежнему нет. У финансовых институтов мало денег, межбанковский рынок до сих пор не восстановился, ряд банков испытывает проблемы. Вчера, 23 сентября, стало известно о решении государственного Банка развития (ВЭБ) купить Связь-банк. Частные инвесторы в одиночку не смогут выправить ситуацию своими покупками акций. А государство свои средства на выкуп акций еще не использовало.


Искусственная подпорка (вливание денежных средств государства) может продлить период "стабильности" на какое-то время. И на этот период - пока за спиной стоит государство - оживает оптимизм.

Цитата:
В целом можно сказать, что на этой неделе российский рынок акций приходит в себя после крайне волатильной и драматичной прошлой недели. Инвесторы более взвешенно подходят к биржевым сделкам, на рынке существенно снизилась волатильность котировок акций.

Можно бесконечно долго рассуждать о влиянии и последствиях мирового финансового кризиса на российскую экономику и строить планы на будущее. Единственное, что нас смущает, это деньги правительства, которые, как мне кажется, будут поддерживать котировки госкомпаний в трудные минуты. Сам факт готовности окологосударственных структур к скупке акций на рынке будет гасить спекулятивные настроения игроков устроить новую резню на наших биржах. Рядовым инвесторам подобные шаги государства, несомненно, понравятся, чего не скажешь о независимых западных рейтинговых агентствах.

http://rosfincom.ru/predictions/31187.html

Противоречивые оценки, смена настроений с "уныния" на "оптимизм" свидетельствуют о неустойчивости ожиданий потенциальных инвесторов и биржевых игроков.


24 сентября 2008 г.
«Мы еще не видели дна»
Российский фондовый рынок пока не определился, куда ему дальше идти
МИХАИЛ КАЛМАЦКИЙ
Цитата:
По мнению экспертов, рынок пока не определился, в каком направлении двигаться, и ориентируется в основном на действия властей и ситуацию на западных рынках.

Эксперт Международного института экономики и финансов Высшей школы экономики Евгений Надоршин считает, что российской бирже еще повезло. «Раньше на 1% снижения индекса в США приходилось 2–3, а то и все 5% нашего падения. Индексы в США упали на 4%, так что реакция отечественного рынка вполне адекватна», – сообщил «НИ» эксперт. По его словам, сейчас на наш фондовый рынок влияют в основном технические факторы, в частности, государственная поддержка и запрет на маржинальные сделки. Поэтому он и не отреагировал так сильно на внешние события.

http://www.newizv.ru/news/2008-09-24/98571/


Вернуться к началу
 Профиль  
 
 Заголовок сообщения: Re: Новая Великая Депрессия или временный спад?
СообщениеДобавлено: Ср сен 24, 2008 4:37 pm 
Не в сети
Модератор
Модератор

Зарегистрирован: Сб сен 04, 2004 8:18 pm
Сообщения: 3450
Откуда: Санкт-Петербург
Великая депрессия повторится?
Газета «Наш Мир»
http://nm2000.kz/news/2008-09-22-9408
Цитата:
Причина нового кризиса очевидна – «перенадутость» американской экономики. То есть американцам просто не хватает денег, чтобы купить товары, имеющиеся на американском рынке. Поэтому они берут кредиты. Много кредитов.

А возвращать? Вот с этим сейчас у американцев проблемы.

Первая волна нового кризиса – ипотечный кризис. Миллионы американцев покупали дома в кредит, не задумываясь, смогут ли они эти кредиты выплатить. А банки рады стараться – количественные показатели (и приписки) свойствены отнюдь не только советской экономике. Когда же невозврат кредитов стал массовым – понеслось.

Первыми стали падать ипотечные агентства. Только за 2008 г. крупнейшие в США ипотечные агентства Freddie Mac и Fannie Mae понесли убытки в 14 миллиардов долларов, а ведь год еще не кончился. Для того, чтобы предотвратить крах финансовой системы США, правительство их просто национализировало. Но убытки то никуда не делись!

Следующий этап – кризис банковский. Падение акций ипотечных компаний, в которые вложили огромные средства американские (и не только) банки, вызвало эффект домино – стали падать крупные банки. К 18 сентября из пяти крупнейших банков США два куплено за бесценок, один обанкротился, а еще два – Голдман Сакс и Морган Стенли – судорожно ищут, кому бы продаться, не брезгуя даже китайскими брокерскими конторами. Их акции за этот год подешевели на 30-70 %, это катастрофа. Если такая ситуация с крупнейшими банками, то что уж говорить о более меких – их судьба плачевна. Вот, например, Вашингтон Мьючуал Инк. (мелкий только по сравнению с вышеупомянутыми гигантами) уже выставил себя на продажу. Далее, начали падать вложившие большие средства в банковские акции страховые компании. Крупнейшая американская страховая компания – AIG – фактически оказалась банкротом и национализирована – в обмен на кредит в 85 миллиардов долларов 80 % ее акций перешли под контроль государства.

Паника распространилась по рынку. И есть отчего – если клиент вложил некие средства в некие акции, то он вряд ли будет флегматично наблюдать за тем, как курсы этих самых ценных бумаг падают в разы, денежки-то сгорают!

С другой стороны, для того, чтобы осуществлять текущие платежи (с клиентами там расплатиться, за коммуналку и т.п.) банкам и финансовым компаниям нужны живые деньги, а где ж их взять, если который месяц работа идет только в убыток? Итак, акции надо продавать!

И мы переходим к кризису биржевому. Лидировали снова США - 16 сентября основной фондовый индекс США Доу-Джонс пережил самое резкое падение с момента терактов 11 сентября 2001 года, упав до 10917 пунктов, тогда как еще полгода назад казалось, что он приколочен гвоздями к отметке в 12 тысяч.

Начали рушится европейские и азиатские биржи – американские компании срочно сбрасывали европейские ценные бумаги, опять-таки пытаясь получить наличку. Не минул биржевой кризис и Россию с Украиной - 16 сентября индекс РТС упал более чем на 11 процентов, а ММВБ - более чем на 17 процентов, на следующий день, дабы не допустить еще большего обвала, торги были просто приостановлены. Украинский индекс фондового рынка ПФТС упал в ходе торгов 16 сентября на 14 процентов.

В общем, досталось всем. На этом фоне начало резко дорожать золото. Тройская унция золота 18 сентября подорожала с рекордной скоростью, повысившись в цене на 70 долларов (около девяти процентов). Конечная цена составила 850 долларов за унцию. Это понятно, «вынув» деньги из ценных бумаг, инвесторы пытались их вложить во что-нибудь «вечное», «реальное», золото – самое то.

А вот что непонятно, так это падение цен на нефть, рост на три-четыре доллара не в счет, полгода назад при куда более благоприятной обстановке баррель нефти стоил около 150 долларов. Единственное объяснение, которое не выходит за рамки здравого смысла – потребление нефти снижается, нефти просто так много не нужно, а значит, очень похоже, мы приближаемся к следующей стадии – промышленному кризису.

Источник:www.newsland.ru


Хотя причина совсем не так очевидна, как полагает автор статьи (к сожалению, автор не указан), но в целом ход развивающейся катастрофы описан верно. Сначала - жизнь не по средствам (добровольно-вынужденная, жизнь взаймы - с опорой на дешевое кредитование). На втором этапе кризис невозврата кредита. Потом банковский кризис. Фондовый крах. Начала кризиса в реальном секторе. События развиваются по тому же сценарию, как в 1930-ые годы.

О принятых мерах по "стабилизации" нашего рынка (см. предыдущие сообщения) - вот оценка независимого эксперта:
http://www.newsland.ru/News/Detail/id/300020/cat/42/

Кто-то обманул Кремль
24 сентября 2008
Юлия Латынина.
Цитата:
Россия выделила на поддержку финансовых рынков 3 трлн рублей. Только на заседании правительства 18 сентября она выделила 500 млрд руб. на скупку Сбербанком, ВТБ и «Роснефтью» собственных акций.

И, о чудо! В результате мудрого решения Кремля акции ВТБ за день выросли на 59,34%, Сбербанка — на 35,15%, «Роснефти» — на 46,3%. Несложно предсказать, что если бы выделили 1 трлн руб., то ВТБ вырос бы на 118,68%, а если бы выделили 2 трлн руб., то на все 237,36%.

Я должна сказать, что кто-то обманул Кремль.

Государственной поддержки фондового рынка не существует. Она называется инсайдерской торговлей и карается длительными сроками заключения.

Господдержка equity market — это все равно что господдержка проигравшихся в казино. На NYSE услышат — умрут со смеху.


Цитата:
Кто-то обманул Кремль.

Нет такой вещи, как поддержка фондового рынка.

Это все равно что во время морозов отапливать не дом, а атмосферу. Потеплеть не потеплеет, но бревна спишут.

С той только разницей, что мы не просто отапливаем атмосферу. Мы сжигаем те бревна, из которых можно было построить дом.


Цитата:
возьмем «поддержку фондового рынка». Как это выглядит практически? А вот как. У чиновника был офшор. На нем были акции. Эти акции купило государство и перевело в офшор деньги.

Знаете один из самых популярных способов «отмывки» денег с переправкой их за рубеж? А вот именно такой: офшор продает российской фирме акции, якобы имеющие ценность, а та переводит ему деньги. Цена акций фиктивная, а деньги — настоящие. Найдите два отличия этой операции, против которой страстно боролся ЦБ, от решения о поддержке фондового рынка на 500 млрд рублей.

Это отмывка на государственном уровне. Это бегство капитала, объявленное национальной политикой.

Деньги вывезут, рынок рухнет.


Такая точка зрения, конечно, является сильным упрощением реальной ситуации, но не исключена возможность вывода части государственных средств в карманы заинтересованных лиц, использующих инсайдерскую информацию для превращения фиктивных ценностей в реальные деньги.

СПРАВКА об инсайдерской торговле и инсайдерской информации:
http://notheft.ru/insajderskaja-informa ... nnyh-bumag

Цитата:
Инсайдер - это лицо, располагающее закрытой информацией о компании и ее коммерческих операциях (внутренней информацией). Открытие такой информации широкому кругу лиц приводит к изменению цены акций.


Цитата:
К инсайдерам относятся:

а) ответственные работники эмитента и иные лица, находящиеся с эмитентом в трудовых или договорных отношениях;
б) юридические лица, находящиеся с эмитентом в договорных отношениях;
в) работники, имеющие доступ к инсайдерской информации (аудитор);
в) государственные служащие;
г) акционеры, являющиеся собственниками более 10% голосующих акций (стратегические миноритарии).

Инсайдер не имеет права покупать или продавать ценные бумаги третьему лицу и давать какие-либо рекомендации и советы. В большинстве стран использование должностного положения для получения прибыли от владения инсайдерской информацией представляет собой серьезное правонарушение.


Вернуться к началу
 Профиль  
 
 Заголовок сообщения: Re: Новая Великая Депрессия или временный спад?
СообщениеДобавлено: Чт сен 25, 2008 12:34 pm 
Не в сети
Модератор
Модератор

Зарегистрирован: Сб сен 04, 2004 8:18 pm
Сообщения: 3450
Откуда: Санкт-Петербург
Почему высокий уровень социального неравенства неизбежно ведет к кризису.

Приведем сначала некоторые выдержки из работы Arthur B. Adams “Trends of Business 1922 – 1932”, Harper & Brothers; 1932.

Цитируем по книге: Shannon D. A. “The Great Depression”; A Spectrum book Prentice-Hall; 1960, где эта работа приведена в сокращенном виде (стр. 15 – 21).

«Мы имеем ситуацию общего перепроизводства в США, - пишет Артур Адамс, - созданную вследствие отвлечения слишком большой доли денежного национального дохода в пользу «делающих новые капитальные инвестиции» (making new capital investments) и слишком малой доли денежного национального дохода, который шел на покупку производимых потребительских товаров и услуг. Это (положение) могло возникнуть только потому, что прибыли были слишком высоки, а реальные заработные платы слишком низкие».
«Теоретически, - пишет Адамс, - ситуация могла бы быть сбалансирована за счет снижения цен, но существующие ценовые сговоры между торговыми ассоциациями и монополиями сделали такое снижение невозможным» (стр. 20).

Чем не сегодняшняя Россия? Как и в Америке накануне депрессии, потребление основной части нашего населения подорвано навязанным сверху нищенским уровнем «оплаты» труда. Как и почти 100 лет назад, наша так называемая «элита», ошалев от свалившихся на нее богатств, делает свои «капитальные инвестиции», бросая деньги направо и налево – на приобретение замков, вилл, яхт, футбольных клубов, ценных бумаг. Как и в Америке конца 1920-ых, мы видим скукоженный и деформированный внутренний рынок. Видим ту же погоню за быстрыми деньгами, посредством вложения огромных капиталов в спекулятивные операции на биржах. Так называемый рост капитализации, о чем так любит поговорить наш правящий истэблишмент, на 50% является фиктивным (спекулятивным) ростом, происхождение которого – избыток свободных денежных средств, скопившихся в руках ничтожной части населения в результате навязанного стране способа распределения национального дохода.
Не трудно понять, что если 1% населения контролирует 25% национального дохода, а 70%-ам не хватает средств на еду и одежду, то рынок продовольствия и одежды на 70% будет состоять из дешевого продовольствия и дешевой одежды. Дешевое продовольствие делается из второсортного или генно-модифицированного сырья, которое завозится из-за границы, а дешевые тряпки привозят к нам из Китая и Турции. Собственное сельское хозяйство и своя текстильная промышленность - производители высококачественных и поэтому более дорогих товаров, не могут конкурировать на рынке, основные клиенты которого полунищее население. В итоге собственная промышленность гибнет, фондовый рынок пухнет от денег, «капитализация» (вдутая за счет спекуляций цена активов) растет и нам говорят – «процветание и стабильность». Тогда как на самом деле процветает 1%, а 70% думает лишь о том, как бы выжить. Это и есть тот самый дисбаланс, на который первым указал Артур Адамс – еще в 1932 году. Дисбаланс в распределении национального дохода между основными классами общества. Между теми, кто своим горбом создает все реальные богатства страны и теми, кто пристроился распределять эти богатства в свою пользу.

«Я убежден, - пишет Артур Адамс, - что если бы в 1922 – 1929 годы величина денег, выплачиваемых в качестве зарплаты, росла пропорционально стоимости производимого в стране продукта, а цены на товары и услуги менялись бы в соответствии со снижением затрат по их производству, мы имели бы сейчас (1932) относительно легкую депрессию или не имели бы никакой депрессии вообще» (стр.18).
Эгоизм основных игроков – стремление набить себе карман за счет своих ближних – вот один из первых источников кризиса. Эгоизм создает дисбаланс на уровне всей системы, если игроки, одержимые эгоизмом, имеют огромную власть присваивать себе значительную долю создаваемого в стране национального дохода. Игроки типа монополий, или государственных корпораций, или инфраструктурных и транспортных сетей, или сырьевых магнатов, или посреднических мафий, контролирующих рынки сбыта, - такие КРУПНЫЕ и ВЛИЯТЕЛЬНЫЕ игроки своим эгоизмом, если эгоизм этот никем не ограничивается, вводят систему в разбалансированное и неустойчивое состояние равновесия. Они – каждый по отдельности – могут при этом желать всяческого добра, быть даже меценатами в каких-то делах, но основной стимул останется тот же – погоня за прибылью любой ценой. Вследствие их влиятельности и силы, принимаемые такими крупными игроками решения оказывают многократно усиленный эффект на всю экономику, определяя ее структуру, приоритеты и пропорции развития.


Вернуться к началу
 Профиль  
 
 Заголовок сообщения: Re: Новая Великая Депрессия или временный спад?
СообщениеДобавлено: Пт сен 26, 2008 2:29 pm 
Не в сети
Модератор
Модератор

Зарегистрирован: Сб сен 04, 2004 8:18 pm
Сообщения: 3450
Откуда: Санкт-Петербург
Цитата:
25 сентября Федеральная комиссия по страхования вкладов США приостановила деятельность Washington Mutual в связи с тем, что он больше не в состоянии отвечать по своим обязательствам, после чего банк объявил себя банкротом. Это сообщение породило новую волну опасений за судьбу американского финансового сектора. Информация о том, что третий по величине банк США JPMorgan Chase & Co собирается выкупить ряд активов обанкротившегося банка за $1,9 млрд. не слишком поддержала рынок.

http://www.k2kapital.com/news/fin/475343.html

Цитата:
Банкротство Washington Mutual стало крупнейшим в истории банковской системы США
Ссудо-сберегательный банк Washington Mutual (WaMu), потерявший за последний год более 95 процентов своей стоимости, обанкротился и был взят под контроль Федеральной корпорацией страхования депозитов США (FDIC), сообщает Bloomberg. Это банкротство стало крупнейшим в истории американских банков.

Принадлежащие банку депозитные активы на 136 миллиардов долларов были проданы всего за 1,9 миллиарда банку JP Morgan Chase. Среди претендентов также назывались Citigroup, Wells Fargo и Banco Santander. Отделения и филиалы WaMu будут открыты 26 сентября, и вкладчики смогут забрать свои деньги.

С 16 сентября вкладчики WaMu отозвали из банка депозиты на 16 миллиардов долларов. Банк потерпел крах после того как вечером 25 сентября рейтинговое агентство понизило рейтинг кредитного учреждения с BB- до ССС. Этот рейтинг на восемь ступеней ниже минимального инвестиционного.

После покупки подразделения WaMu JP Morgan стал крупнейшим банком США по объему депозитов (900 миллиардов долларов). При этом банк не взял на себя прочие обязательства разорившегося конкурента.

За 18 дней до краха WaMu сменил своего исполнительного директора. Керри Киллинджер был уволен, а на его место заступил Алан Фишмен. Последний получил 7,5 миллиона долларов в качестве подъемных и миллион долларов ежемесячного оклада.

WaMu стал тринадцатым коммерческим банком США, разорившимся в этом году. Последний раз такое количество банкротств в американском банковском секторе наблюдалось по итогам 1994 года.

http://www.lenta.ru/news/2008/09/26/wamu/

Крах банковской системы, как мы уже писали, развивается вслед за коллапсом фондового рынка. В начале 1930-ых этот процесс привел в итоге к развалу всей банковской системы США.
Цитата:
а первые же три года депрессии обанкротились 4835 банков. На депозитах в них было размещено $3263049000. Акции разорившихся банков не просто упали до нулевой отметки. Многие банки, потеряв все инвестированные активы, должны были отвечать по долгам перед вкладчиками и держателями акций. Между тем охваченное паникой население бросилось изымать свои деньги из уцелевших банков, чтобы зашить их в матрасы. Количество денег в обращении выросло с $454 млн. в 1929 году до $5699 млн. в конце 1932 года. Население прятало в кубышках полтора миллиард3 долларов. Президент Гувер попытался остановить этот процесс

В 1931 году он призвал банки организоваться в “Национальную кредитную корпорацию” — своеобразный фонд взаимопомощи, который бы помогал банкам, испытывающим наибольшие трудности. В 1932 году “Национальная кредитная корпорация” была преобразована в “Реконструктивную финансовую корпорацию”, в которой уже участвовало государство. Корпорация, обладавшая капиталом в $3,5 млрд., ссужала государственные деньги банкам, испытывающим трудности. Это помогло лишь замедлить скорость развала банковской системы, на протяжении 1932 года ежедневно разорялись по 40 банков. Каждый день превращались в пыль $2 млн., размещенных на банковских депозитах. К концу года в банковской системе наступил коллапс. 14 февраля 1933 года закрылись все банки в Детройте, а еще через три недели по всей стране были объявлены банковские каникулы.

http://x-news.ru/index.php?option=com_c ... 7&Itemid=2

Отметим, что несмотря на вмешательство государство и попытки совместно противостоять кризису - этого оказалось недостаточно. Дело было доведено до конца. Банки разорились и наступили "банковские каникулы".

Цитата:
4 марта приступил к исполнению обязанностей президента Франклин Делано Рузвельт. И это, пожалуй, можно считать переломным моментом Великой депрессии. Американцам крупно повезло. У власти оказался человек, который точно знал, что и как следует делать. Граждане США оценили подарок судьбы: президент Рузвельт избирался на свой пост 4 срока подряд.

Одним из первых декретов нового президента было распоряжение от 6 марта 1933 года о закрытии всех банков страны сроком на 4 дня. Но в назначенный день они открыты не были. После того, как Рузвельту были переданы полномочия, банковский мораторий был продлен на неопределенный срок. В течение месяца банковская система США была парализована, в течение 12 дней вообще не работала. Закрытыми после массовых банкротств оставались 4 200 банков. Безусловно, мораторий по задолженности и временное закрытие банков было элементом шоковой терапии. Однако каждый американец знал, что эта акция не только носила неизбежный экономический характер, но и имела определенный политический смысл.

Все банки во время своего вынужденного бездействия подверглись суровой чистке и проверке: новый президент объявил войну коррупции и экономическим преступлениям.

До банковского краха антиинфляционные интересы в обществе имели перевес. Крах заставил владельцев капитала склониться перед неизбежностью обесценения валюты, которое стало наименее худшим из возможных выходов из кризиса.

Ликвидация последствий банковской катастрофы требовала больших издержек. Поскольку происходили большие утечки золота за границу, 5 апреля 1933 года было издано правительственное распоряжение, которое предписывало гражданам сдать все золото в федеральные резервные банки. Оставлять у себя золото можно было на сумму не свыше 100 долларов. За сокрытие излишков сажали в тюрьму! 19 апреля было объявлено о прекращении экспорта золота за границу. Этот день можно считать началом обесценения доллара, что повлекло за собой крупные изменения во всей мировой экономике, тесно связанной с американской валютой. В декабре средний курс доллара в США по отношению к паритету упал до 64%. Бумажный доллар перестал быть равноценным золоту. Это было отходом от золотого стандарта.

Обесценение валюты являлось важной частью нового курса Рузвельта, который ставил своей целью форсированный выход из кризиса и исключение возможности его повторения.
В 1934 году был принят закон о золотом резерве, которым была проведена своеобразная девальвация доллара и установлена новая цена золотого стандарта.

Инфляционная политика президента и правительства предполагала достаточным обесценение доллара на 40%. Это обесценение соответствовало интересам банковского капитала, вложившего значительную часть своих средств и средств вкладчиков в кредиты промышленности, земельные участки, городское строительство и т.д. Сопровождающее инфляцию повышение цен рассматривалось также как одно из средств поддержки производителей.

http://www.job-today.ru/issue/stat45_2.htm

За все рано или поздно приходится платить. Америке в 1930-ые пришлось сполна заплатить за многолетние нарушения балансов в своей системе.

Дисбалансы есть следствие нарушения нормальной пропорции между эгоистическим стимулом и стимулом служениия обществу. Любая организация, предприятие, фирма, отдельные граждане, представители властных структур... - одним словом, все агенты социо-экономической системы, в своей текущей деятельности выполняют две функции: (1) максимизация собственной выгоды (эгоистическое начало) и (2) деятельное участие в процветании всей системы (служение целому).
Между этими функциями должна поддерживаться определенная пропорция. Если один из них перевешивает, возникнет дисбаланс на уровне всей системы. Если перевешивает эгоизм, то возникнет внутреннее напряжение, которое рано или поздно разрядится через глубокий кризис с банкротством агентов-эгоистов. Если перевешивает "служение целому", система скоро теряет свои адаптивные свойства (пример - СССР).

Необходим баланс, некоторое гармоничное соотношение между этими двумя крайностями. Жить при "диком капитализме" с его гигантскими кризисами и быть винтиком (муравьем), кладущим свою жизнь для процветания муравейника - и то, и другое - плохо. Нужна золотая середина. А для этого в систему должен быть встроен механизм, который постоянно отыскивает эту золотую середину и автоматически поддерживает ее в случае отклонений. Это и есть то самое оптимальное состояние системы, которое в конечном итоге выгодно всем - состояние "edge of chaos" (граничное между жесткой заорганизованностью сверху и анархией вседозволенности).

Дисбаланс "социального неравенства", о котором мы говорили раньше, касается общества как целое. Но это не единственный дисбаланс. Можно сказать, что он лишь наиболее наглядно выражает действие многих частных дисбалансов, возникших между разными группами общества и между данной страной и другими странами.


Вернуться к началу
 Профиль  
 
 Заголовок сообщения: Re: Новая Великая Депрессия или временный спад?
СообщениеДобавлено: Пт сен 26, 2008 4:35 pm 
Не в сети
Модератор
Модератор

Зарегистрирован: Сб сен 04, 2004 8:18 pm
Сообщения: 3450
Откуда: Санкт-Петербург
Между тем, после небольшой коррекции 25 сентября, индекс РТС опять падает. Ну никак он не хочет расти, несмотря на выделенные для этой цели гигантские суммы.

Динамика индекса РТС:

Изображение

Пояснение.
RTSI - общий (средний) индекс, вычисляемый по всем активам (розовый цвет).
RTSin - индекс по активам ПРОМЫШЛЕННОСТИ (оранжевый цвет).

Давайте посмотрим. Вот 19 сентября - день объявленной "стабилизации" общий индекс подскочил вверх, но ничего подобного не произошло с индексом активов промышленности. Уже одно это обстоятельство указывает, что дело не только в финансовых спекулянтах или мировом кризисе. Больна экономика - самая важная ее составляющая: промышленность. А рынок, собирая и аккумулируя информацию экономических агентов о перспективах ее дальнейшего развития, ясно говорит всему обществу - ожидаемые перспективы на развитие промышленности скорее отрицательные, чем положительные. Агентов не обманешь. Они смотрят на реальные результаты деятельности предприятий, на то, насколько изношено оборудование, инфраструктурные сети, здания, кто и как предприятиями управляет, какова производительность труда (растет она или падает), какие меры предпринимаются по введению новых объектов и модернизации старых, на уровне ли менеджмент, не проедаются ли прибыль и активы... И просуммировав, выставляют оценку. Это - оценка эффективности существующей системы, созданной за годы реформ. Очень низкая оценка. Постоянно падающая.

Аналогичную картину показывают индексы, расчитанные по отдельным отраслям РЕАЛЬНОГО сектора экономики:

ТЕЛЕКОММУНИКАЦИИ:

Изображение

ЭНЕРГЕТИКА:

Изображение

В день "стабилизации" эти отрасли РЕАЛЬНОГО сектора экономики почему-то продолжали вести себя так, будто никакой стабилизации не предвидится.


А вот наши сырьевики и банковская сфера действительно сразу подпрыгнули вверх.

НЕФТЬ И ГАЗ:

Изображение


ФИНАНСЫ:


Изображение

ВЫВОД: Выгоды от "стабилизации" распространяются лишь на банки и сырьевых магнатов, а в остальном реальном секторе экономики ситуация как до, так и после "стабилизации" не изменилась.
Уже давно общее состояние ПАДЕНИЯ является нормальным и устойчивым для нашей нынешней системы, а состояние роста - приятным исключением.

Изображение
Источник: http://www.rts.ru/ru/index/idxgraph.html

Потому что - повторим еще раз - состояние РОСТА не является устойчивым режимом в системе, построенной на внутренних дисбалансах.
Чтобы падение сменилось УСТОЙЧИВЫМ ростом, необходимы меры по оздоровлению всей системы. НЕ ТОЛЬКО финансового сектора, но прежде всего РЕАЛЬНОГО сектора экономики - промышленности, сельского хозяйства... Чтобы остановить надвигающийся кризис, нужна заблаговременная антикризисная программа, которую разрабатывать надо уже сейчас.


Вернуться к началу
 Профиль  
 
 Заголовок сообщения: Re: Новая Великая Депрессия или временный спад?
СообщениеДобавлено: Пт сен 26, 2008 4:52 pm 
Не в сети
Модератор
Модератор

Зарегистрирован: Сб сен 04, 2004 8:18 pm
Сообщения: 3450
Откуда: Санкт-Петербург
Цитата:
Глава миссии Международного валютного фонда в России Пол Томсен считает, что рост российской экономики замедлится, а отток капитала продолжится, сообщает Reuters.

По словам Томсена, МВФ снизило прогноз экономического роста в России в текущем году с 7,8% до 7,1%, а в следующем году ожидает дальнейшего замедления до 6,0-6,5%.

Российские власти прогнозируют рост ВВП в 2008 году на уровне 7,8-8,0% и в 2009 году - 6,2- 6,7%. В 2007 году ВВП России вырос на 8,1 процента.

Глава миссии МВФ сказал также, что фонд не меняет прогноза ускорения инфляции на текущий год на уроне 13,8%, однако теперь, по мнению экспертов МВФ, в оценке ситуации с ценами появилась большая, чем раньше, неопределенность.

Томсен также посоветовал российским властям отказаться от идеи интервенций на рынке акций за счет бюджетных денег, для чего правительство уже выделило до 500 млрд. рублей, и предостерег от дальнейшего смягчения бюджетной политики, поскольку это еще больше напугает инвесторов.

При этом, по мнению МВФ, чистый отток капитала, с которым Россия в полной мере столкнулась с началом войны в Грузии, продолжится еще несколько месяцев, пока все открытые в рамках carry trade в расчете на укрепление рубля позиции не будут ликвидированы. МВФ прогнозирует приток капитала в РФ в 2008 году в размере до $15 млрд.

http://www.k2kapital.com/news/fin/475253.html


Вернуться к началу
 Профиль  
 
 Заголовок сообщения: Re: Новая Великая Депрессия или временный спад?
СообщениеДобавлено: Пн сен 29, 2008 3:38 pm 
Не в сети
Модератор
Модератор

Зарегистрирован: Сб сен 04, 2004 8:18 pm
Сообщения: 3450
Откуда: Санкт-Петербург
В ближайшее время мы представим простую Модель,
показывающую как связаны между собой положение в реальном секторе экономики и процессы, происходящие на фондовом рынке.

Основной вывод Модели:
Для нормального устойчивого роста фондового рынка необходимо поддерживать оптимальную пропорцию деления национального дохода на доходы от труда и доходы от собственности.


Доля доходов от труда в национальном доходе не должна быть слишком низкой. Модель дает оценку для оптимальной доли доходов от труда примерно 60-69%. Понятно, что как всякая модель, эти цифры являются лишь ориентировочными. Если доля доходов окажется ниже этого уровня, фондовый рынок начнет падать.

В связи с этим интересно проанализировать эффективность предпринимаемых сейчас мер по спасению фондового рынка в США.
Вот два последних сообщения:

Цитата:
29.09.2008, Вашингтон 06:04:16 Президент США Джордж Буш заявил, что приветствует согласование американскими конгрессменами законопроекта о поддержке финансового рынка США стоимостью 700 млрд долл. "Двухпартийная группа членов конгресса совместно с моей администрацией достигли соглашения по антикризисному законопроекту, крайне необходимому для того, чтобы разрешить кризис в нашей финансовой системе, который угрожает всей экономике США", - отметил Дж.Буш в письменном заявлении. "Законопроект предоставляет все необходимые средства для того, чтобы защитить экономику США от "системного краха", - заключил Дж.Буш, передает Associated Press.

Ранее сегодня сенатор-республиканец Джуд Грегг заявил, что американские конгрессмены согласовали законопроект по поддержке финансового рынка США стоимостью 700 млрд долл. Согласно плану, разработанному конгрессменами, первоначально и немедленно Министерству финансов США из федерального бюджета будет выделено 250 млрд долл., еще 100 млрд долл. в том случае, если президент страны Дж.Буш сочтет этот шаг необходимым, и 350 млрд долл. в дальнейшем - в случае специального одобрения со стороны конгресса. Дж.Грегг выразил уверенность, что нижняя палата конгресса США проведет голосование по законопроекту 29 сентября 2008г., сенат - в тот же день, или не позднее 1 октября с.г.

Ранее Министерство финансов США предложило законопроект, включающий беспрецедентные меры для стабилизации финансового рынка страны, парализованного неликвидными ипотечными активами. Согласно проекту закона, правительство намерено выкупать проблемные активы, связанные с ипотекой, у финансовых компаний, штаб-квартира которых расположена в Соединенных Штатах. При этом глава Минфина Г.Полсон заявил, что правительство, возможно, включит в план и иностранные компании, ведущие широкую деятельность в США. В число институтов, на которые будет распространяться программа по выкупу "плохих" активов, не войдут хедж-фонды, указал Г.Полсон. Выкуп активов, скорее всего, будет производиться в форме аукциона. Программа по "очистке" рынка от рискованных инструментов будет действовать в течение двух лет. Министерство финансов США первоначально попросило у конгресса на эти цели 700 млрд долл., при этом для получения таких средств необходимо увеличить потолок госдолга США с 10,6 трлн до 11,3 трлн долл. План получил поддержку Дж.Буша и главы Федеральной резервной системы Бена Бернанке.

http://www.rbc.ru/rbcfreenews2.shtml?/2 ... 0416.shtml

Цитата:
Представители республиканской партии США заявили, что они не намерены поддерживать план оздоровления финансового сектора США. который предполагает выкуп проблемных активов банков на сумму 700 млрд долл.

Между тем, США охватили протесты граждан, выступающих против предложенного Белым домом плана поддержки финансового сектора, который обойдется бюджету в сумму около $700 млрд.

Программа спасения Wall Street, предполагающая выкуп государством плохих активов за счет денег налогоплательщиков, не встретила единодушия в США, так как причинами нынешнего финансового кризиса стала неоправданно рискованная кредитная политика финансовых гигантов ради высоких прибылей.

http://www.k2kapital.com/news/fin/475918.html

То есть проблему хотят решить перекладыванием расходов на плечи основной массы населения. Такая мера должна ПОНИЗИТЬ долю доходов от труда в национальном доходе. Поэтому и протесты, что люди понимают - их реальный жизненный уровень, вследствие такой "стабилизации" - снизится.
В краткосрочном периоде (на месяц-два) эта мера может дать эффект. Но в целом - приведет к еще большему углублению кризиса, потому что доля труда станет еще ниже.

Andrew Glyn в статье "Explaining Labor's Declining Share of National Income" - экономист из Оксфорда - приводит цифры падения доли труда в странах OECD после 1977 года с 75% до 67% в 2005.
http://www.g24.org/pbno4.pdf

Но 67% - как раз тот критический уровень, ниже которого рост фондового рынка сменяется падением. И мы действительно видим, как начиная с весны-лета 2007 года тенденция роста сменилась на тенденцию падения:

РИСУНОК. Зарождение нисходящего тренда - середина 2007 года.

Изображение

Ниже - данные в режиме on-line о динамике доли труда в национальном доходе:
http://angrybear.blogspot.com/2006/01/p ... re-of.html
http://angrybear.blogspot.com/2005/07/l ... re-of.html

В статье Robert Buchele и Jens Christiansen, "Globalization and the Declining Share of Labor Income in the United States" приводятся данные о падении доли труда в национальном доходе США ниже критического уровня.
http://www.lest.cnrs.fr/IMG/doc/Paper419.doc.doc

Авторы указывают, во-первых, что этот параметр "доля труда" (labor share) в национальном доходе экономисты рассматривают обычно как фундаментальную константу экономики, отражающую наиболее глубокие структурные свойства. Но начиная с конца 1970-ых эта константа понижается.
Цитата:
For much of the 20th Century labor’s share of national income was believed to be “one of the great constants of nature” (Solow, 1958: 618) and its constancy treated as one of the “stylized facts” of growth (Gollin, 2002: 45). More recently, however, there has been a growing recognition of a secular decline in labor’s share in the U.S. and other advanced economies, including Japan, Germany, Canada, Australia, and Norway (Porter, 2006). In this paper, we argue that labor’s share in the U.S. has indeed declined over the past three decades and that the decline is due to a multitude of pressures resulting from an increasingly integrated global economy.


Figure 1 в этой статье иллюстрирует снижение доли труда до почти 60% к 2005 году, что находится уже совсем на границе допустимых значений, необходимых для роста фондового рынка.

По странам OECD и Японии - смотри также данные, которые приведены в экономическом обозрении 2007 года.
http://www.oecd.org/dataoecd/27/23/38797332.pdf

В Японии это снижение доли труда в национальном доходе особенно велико - с 75% в 1980 до 61% в 2005. В странах OECD в среднем с 67% в 1980 до 60% в 2005.
То есть налицо тенденция выхода ЗА допустимый порог - ниже критического уровня.

Цитата:
Goldman Sachs gives the figures:
“Between 1980 and 2005, labour’s share of national income decreased from 64% to 60% in the US, from 73% to 63% in Europe, and from 70% to 59% in Japan. As labour’s share of national income declined, the share of income going to capital increased, which manifested itself in the form of increased corporate profitability.

Goldman Sachs Global Economics Weekly “The end of the Global Profit Boom?” Jan 16th 2008
http://www.permanentrevolution.net/entry/2046


В нашей Модели реакция фондового рынка на отклонение от оптимального уровня - отсрочена. Результат такого нарушения оптимальной пропорции сказывается не сразу, а с отсрочкой в 1-2 года. Как раз в середине 2007 года и начинается нисходящий тренд (см. рисунок выше). Поэтому кризис этот можно было предсказать. Он - прямой результат сокращения доли труда в национальном доходе.

Аналогичная ситуация была накануне Великой Депрессии 1929-1941. В 1920-ые годы доля труда падала, доля доходов от собственности росла. Хотя точных данных за этот период нет, ориентировочные цифры приведены в книге:
http://www.nber.org/chapters/c2764.pdf

Chart 2 хорошо иллюстрирует падение доходов труда и рост доходов от собственности в 1920-ые годы. За этим периодом последовала серия крахов фондовых рынков, коллапс банковской системы и длительная депрессия, во время которой происходил обратный процесс - повышение доли труда в национальном доходе до уровня выше критического и последующее оживление экономики. Так что процессы, которые мы наблюдаем сейчас, напоминают те, что были накануне Великой Депрессии в 1930-ые. Подробно о развитии нестабильности экономики США в течение 1920-ых в результате роста неравенства доходов и, как следствие уменьшения доли доходов от труда в национальном доходе - в статье:
http://www.gusmorino.com/pag3/greatdepression/


Вернуться к началу
 Профиль  
 
 Заголовок сообщения: Re: Новая Великая Депрессия или временный спад?
СообщениеДобавлено: Пн сен 29, 2008 4:58 pm 
Не в сети
Модератор
Модератор

Зарегистрирован: Сб сен 04, 2004 8:18 pm
Сообщения: 3450
Откуда: Санкт-Петербург
29 сентября 2008 - Индекс РТС продолжает падать.

Если же брать индекс РТС только по активам промышленной группы, то здесь картина просто удручающая. Заметить хоть какие-то признаки "стабилизации" очень трудно.

Динамика индекса РТС по группе промышленных товаров:

Изображение

Источник:
http://www.rts.ru/ru/index/idxgraph.html

Сегодня - 29 сентября индекс РТС свалился до отметки 1230, копируя как обычно, общую тенденцию падения европейских индексов.

Изображение

Конечно, глубокая зависимость российской экономики и финансовой сферы от Запада сказывается, но наша система была бы намного более устойчивой, если бы люди наши все последние годы получали бы достойную оплату за свой труд (особенно это касается провинций и бюджетников). Тогда бы и доля труда в национальном доходе поднялась ВЫШЕ критического уровня и это позволило бы устойчиво противостоять негативным процессам. Но, к сожалению, правительство наше обеспокоено в основном "борьбой с инфляцией" методами урезания реальных доходов своего населения и всяческими мерами поддержки наиболее богатых граждан. Отсюда и неустойчивость.

"Скупой платит дважды". Нежелание в течение многих лет прислушиваться к нашим лучшим аналитикам и экономистам, потакание стремлению олигархии наживаться за счет урезания доли труда в национальном доходе - теперь - мы все это видим - приносит свои горькие плоды. Стремление "обуздать инфляцию" через сокращение социальных выплат и низведение 70% населения до полунищего состояния - ни к чему другому и не могло привести. Об этом много раз писали и говорили наши лучшие люди в стране, наши светлые головы.

Приведем некоторые цифры
о том, как далеко "впереди планеты всей" ушла Россия в своем отклонении доли труда в национальном доходе ОТ критического значения (которе примерно, составляет 65%).

Цитата:
Доля труда в национальном доходе России по сравнению с развитыми странами по-прежнему остается крайне низкой. Объясняется это обстоятельство мощнейшими процессами социальной дифференциации, увеличением доли теневых доходов, огромными структурными изменениями в экономической системе.

http://lab.obninsk.ru/goroda/04-6.php

Цитата:
в Бразилии затраты населения составляют около 60 процентов национального дохода, в Европе — около 58. Америка — один из лидеров по этому показателю. Здесь затраты населения составляют около 70 процентов национального дохода. А в России — 49 процентов и имеют с 2002 года стабильную тенденцию к понижению в национальном доходе

http://www.ogoniok.com/5024/3/

Станислав Меньшиков приводит такие цифры:
Цитата:
при доле валовой прибыли в ВВП, превышающей в последние годы 40 процентов, доля оплаты труда (после вычета чистой суммы косвенных налогов) составляет только 43 процента.

http://rusref.nm.ru/indexpub48.htm

В Таблице 1 этой статьи для 2001 года дано:
в США средняя доля оплаты труда в ВВП за 1989-1999 - 57,2%
в России за 1998 - 2001 год - 42,9%

Из пресс-конференции Станислава Меньшикова:
Цитата:
Практически наш капитализм работает на 15 процентов населения. Только они являются потребителями в полном смысле слова, т.е. в состоянии купить все то, что производится экономикой, а 85 процентов купить не могут. Рынок очень узок потому, что доля оплаты труда в национальном продукте, которая в любой западной стране составляет основу платежеспособного спроса, очень невелика. Она составляет всего около 40 процентов ВВП , а если вычесть оттуда отчисления предпринимателей на социальное страхование, то всего около 30 процентов. А в Америке эта доля составляет 59-60 процентов, т.е. почти в два раза больше.

http://rusref.nm.ru/presentation.htm

То есть КРИТИЧЕСКИЙ уровень у нас давно пройден. Наш фондовый рынок падал бы и в 1990-ые, и все 2000-ые, если бы не мощная поддержка "со стороны" - через глубокую связанность нашей системы с западной. Сейчас кризис там приводит к падению здесь. А до этого - рост там предотвращал падение здесь - поддерживал от обвала наш фондовый рынок, который, не будь такой подпорки, давно бы рухнул, а точнее, просто не смог бы сформироваться.

Потому что фундаментальная пропорция, необходимая для нормального развития - всегда была в пост-советской России нарушена. С самого начала российских реформ. И продолжает оставаться такой же - уродливой и НЕ-оптимальной. Нам много лет "везло". Удачная рыночная конъюнктура на основной продукт нашего экспорта - сырье, и связанность нашей экономики с мировыми финансовыми рынками создавали много лет иллюзию устойчивости. Мы росли за счет наших ресурсов, а финансы наши поднимались за счет финансового бума на западе.

Теперь это время подходит к концу. Ресурсы падают в цене. А финансовая система запада - в глубоком кризисе.

Интервью Станислава Меньшикова - чем российский капитализм отличается от западного:
http://allrus.info/main.php?ID=208855&arc_new=1

Цитата:
Норма прибавочного продукта (прибыли) в России на 60 процентов выше, чем в главной капиталистической стране мира. С учетом скрытых доходов наших олигархов - как минимум в 2,2 раза выше. А вот доля оплаты труда в ВВП на 27 процентов ниже, чем в США. Там зарплата составляет около 60 процентов ВВП. У нас - около 40. Это проявление `пиратского характера` российского капитализма.


Подтверждением того, что наша экономика внутренне нестабильна является факт воспроизведения в усиленном варианте тенденций спада на рынках Запада. Если "там", например, индексы падают на 3%, у нас это падение усиливается в 2-4 раза. Именно потому, что оптимальная пропорция нарушена и предоставленная сама себе, наша экономика тут же войдет в кризисный штопор. Потому что, как правильно говорит Станислав Меньшиков, покупательная способность основной массы населения подорвана. Поэтому нет и эффективного спроса, не работает мультипликативный эффект - не создается положительная обратная связь: "доходы" - "спрос" - "рост производства".
Простой пример - сегодняшний день - 29 сентября 2008. На европейских рынках падение, но в большинстве случаев - на 2-3%. Только ирландский ISEQ упал на 10%. Но наш рынок (РТС) падает не на 2% и не на 3%, а на все 5%, несмотря на объявленные меры "стабилизации" - падает все равно. Потому что падение - это естественное состояние фондового рынка в экономике, где доля труда в национальном доходе искусственно снижена НИЖЕ критической отметки.

Стабилизировать наши рынки можно. Но не таким "топорным" методом, как игра государства на фондовой бирже в качестве покупателя падающих активов.
Реальная стабилизация может состоять в изменении доли труда в национальном доходе - в повышении оплаты труда всех работников и масштабных РЕАЛЬНЫХ инвестициях в экономику с высокой степенью переработки ресурсов (наукоемкие и высокотехнологические отрасли). Для этого надо коренным образом изменить всю систему налогового законодательства и приоритеты в распределении бюджетных поступлений.


Вернуться к началу
 Профиль  
 
 Заголовок сообщения: Re: Новая Великая Депрессия или временный спад?
СообщениеДобавлено: Пн сен 29, 2008 6:15 pm 
Не в сети
Модератор
Модератор

Зарегистрирован: Сб сен 04, 2004 8:18 pm
Сообщения: 3450
Откуда: Санкт-Петербург
МВФ о финансовом кризисе в США и его последствиях.

Цитата:
МВФ заранее информировал о приближении финансового кризиса в США, однако к нему не прислушались – глава МВФ

ПАРИЖ, 29 сентября. /ПРАЙМ-ТАСС/. Специалисты Международного валютного фонда /МВФ/ заранее информировали о приближении финансового кризиса а США, однако к ним не прислушались. Об этом сообщил глава МВФ Доминик Стросс-Кан в интервью одной из французских газет, передает ИТАР-ТАСС.

"О том, насколько слаба финансовая система /США/, было известно за несколько месяцев до наступления /кризиса/, - сказал Д.Стросс-Кан. - В апреле этого года МВФ опубликовал свои выводы о грядущем финансовом кризисе в американской экономике. Я был поражен, когда получил отчет экспертов: по нашим данным, потери должны были составить 1000 млрд долларов. Однако, как оказалось, мы даже недооценили реальное положение дел".

Мы сообщили, что кризис приведет к заметному снижению экономического роста в мире. Однако нас не захотели услышать и упрекнули в излишнем пессимизме", - отметил глава этой организации.

По его словам, замедление темпов роста будет наблюдаться долго. "Для Европы это будет трудный период, еще сложнее будет тем бедным странам, которые пострадали от другого "кризиса" - скачка цен на сырье, - считает Д.Стросс-Кан. - Однако центральные банки смогут справиться с финансовым кризисом и курсы валют не обрушатся".

В этой связи, заявил авторитетный экономист, необходимо "осуществить серьезные реформы". "Сейчас надо бороться с проблемами глобально", - подчеркнул он. План по спасению банковской системы США, подразумевающий выделение 700 млрд долларов, по мнению Д.Стросс-Кана, является уместным шагом, однако он должен стать "первой фазой совместных международных действий".

http://www.prime-tass.ru/news/show.asp? ... 24&ct=news

Цитата:
Падение цен на нефть еще впереди

Главное снижение мировых цен на нефть еще не произошло. Оно только подготовляется текущим развитием глобального кризиса, считают в Центре экономических исследований Института глобализации и социальных движений (ИГСО).
В результате существенного сокращения объемов промышленного производства на планете стоимость барреля нефти способна уже к началу 2009 года опуститься до $40-50.

http://www.newsland.ru/News/Detail/id/301057/cat/44


Вернуться к началу
 Профиль  
 
 Заголовок сообщения: Re: Новая Великая Депрессия или временный спад?
СообщениеДобавлено: Вт сен 30, 2008 12:57 pm 
Не в сети
Модератор
Модератор

Зарегистрирован: Сб сен 04, 2004 8:18 pm
Сообщения: 3450
Откуда: Санкт-Петербург
Новая Великая Депрессия или временный спад?

На этот вопрос второй в мире миллиардер Карлос Слим отвечает так:
Цитата:
«Нынешний финансовый кризис, самый серьезный, с которым я сталкивался в своей жизни, он более сложный и глубокий, чем Великая депрессия 1929 года»

http://news.mail.ru/economics/2056078

Цитата:
МЕХИКО, 30 сен — РИА Новости, Юрий Николаев .
Мексиканский миллиардер Карлос Слим считает, что нынешний финансовый кризис в США по своим последствиям и масштабам намного превзойдет Великую депрессию.

«Нынешний финансовый кризис, самый серьезный, с которым я сталкивался в своей жизни, он более сложный и глубокий, чем Великая депрессия 1929 года», — заявил в понедельник на пресс-конференции в Мехико Карлос Слим, обладающий вторым в мире капиталом размером в 60 миллиардов долларов.


Цитата:
Слим уверен, что ни одна страна в мире не сможет себя обезопасить от нынешнего мирового экономического кризиса.

«Кризис окажет свое влияние на весь мир. Сейчас ситуация настолько сложная и серьезная, что она затронет экономику всех стран», — заявил Слим.

Наибольшую тревогу у мексиканского магната вызывает то, что финансовый кризис из банковской сферы и ипотечного кредитования в ближайшее время может перекинуться в сектор реальной экономики.

«В настоящее время страдают владельцы банков, ипотечных фондов и их акционеры, но если финансовый кризис затронет промышленность, сельское хозяйство, то от этого пострадают все», — сказал мексиканский миллиардер.


Вернуться к началу
 Профиль  
 
 Заголовок сообщения: Re: Новая Великая Депрессия или временный спад?
СообщениеДобавлено: Вт сен 30, 2008 1:09 pm 
Не в сети
Модератор
Модератор

Зарегистрирован: Сб сен 04, 2004 8:18 pm
Сообщения: 3450
Откуда: Санкт-Петербург
"Все смешалось в доме Облонских

С фондовым рынком творится что-то странное - вот уже больше года (с лета 2007) он уверенно и устойчиво падает. Эксперты и аналитики ломают голову, пытаясь понять происходящее, выдвигая все новые версии причины глобального кризиса.

Цитата:
В Америке продолжается паника. Продолжается, несмотря на то, что, начиная с «черного понедельника» 15 сентября американцев ежедневно и ежечасно убеждают в том, что принимаются самые решительные и эффективные меры для спасения рушащейся банковской системы, прекращения обвала фондового рынка, взятия под контроль разлаживающейся машины капиталистической экономики. Получается, однако, нездорово. Пока что больному становится не лучше, а скорее, хуже.

Признанием этого факта является недавнее обращение к народу американского президента Буша.
«Вся наша экономика в опасности, – с тревогой заявил он. – Миллионы американцев могут потерять работу. Финансовые структуры может охватить паника».


Цитата:
На ноги подняли сенат и палату представителей конгресса США. Буш заклинал действовать с максимальной быстротой. А не то, мол, наступят драматические последствия.
В известной мере алармистские призывы Буша объясняются тем, что республиканцы в срочном порядке хотели продавить принятие «пакета» мер по стабилизации финансовых рынков на гигантскую сумму в 700 млрд. долларов.


Цитата:
Пакет» составлялся министром финансов Полсоном, который до недавнего времени возглавлял попавший в кризис крупнейший банк «Голдмен Сакс»...
это предлагалось сделать за государственный счет, за деньги американского налогоплательщика....
(НО)... Сначала сенатский комитет по финансам отказался утверждать «пакет». Потом засомневались многие конгрессмены. Пришлось «пакет» корректировать. Например, не просто скупать за государственный счет обесценившиеся банковские бумаги, а заставлять заигравшиеся банки передавать свои акции государству, ограничивать размер «золотых парашютов» и т.д. Демократы даже выдвинули предложение установить верхний предел зарплаты для менеджеров государственных банков в размере оклада президента, который составляет 400 тыс. долларов в год..... И тем не менее договоренность рождается в муках. 700 млрд. долларов не хотят давать, делят их на транши, сочинили сложнейший закон объемом в 110 страниц.


Цитата:
Но все это, как говорится, подробности. Хотя, конечно, и немаловажные. Главный же вопрос, который мучит американскую элиту, а заодно и их коллег за рубежом – это сработает ли «пакет», удастся ли остановить кризис. Преобладает мнение, что быстрых результатов ожидать не следует, что нынешние неприятности – это всего лишь цветочки, а ягодки еще впереди. Как бы в подтверждение этому, пока согласовывали «пакет», обрушился еще один банк – крупнейшее объединение сберкасс «Вашингтон Мьючуел», у которого 20 млн. клиентов и 43 тыс. служащих.
Показательно, что многие говорят о наступлении системного кризиса, который того и гляди может выйти за пределы финансовой сферы.

Цитата:
«Серьезный глобальный кризис оставит глубокие следы, – взволнованно предупреждал немцев их министр экономики Штайнбрюк. – Он основательно перевернет всю мировую финансовую систему». По мнению министра, США в результате потеряют статус сверхдержавы в мировых финансах. Уолл-стрит больше никогда не будет тем, чем был до сих пор. Пока что с помощью административных мер удается предотвратить полную катастрофу. Но света в конце туннеля не видно. Германия тоже затронута, хотя и в меньшей степени, чем США, являющиеся источником кризиса. Его дальнейший ход и последствия пока трудно предвидеть. Ясно, однако, что по всему миру понизятся цифры экономического роста, а за этим последуют неприятности на рынках рабочей силы. Штайнмайер требовал скорейшего введения новых правил банковской деятельности в глобальном масштабе и решительного вмешательства государства в свободу рынка. Ему вторят коллеги из ведущих западноевропейских стран, Японии, Латинской Америки.


Цитата:
Откуда столько беспокойства и пессимизма, несмотря на все старания руководства США представить случившееся как досадный эпизод, результат ошибок высоких банковских начальников, а то и прямых злоупотреблений, мошенничества и безудержной погони за сверхприбылью? Для подкрепления этой версии ФБР занялось демонстративной проверкой и расследованием деятельности 26 ведущих американских банков.


Цитата:
канцлер ФРГ Меркель в сердцах заявляла, что американцы требуют от других соблюдения строгих правил и ограничений, которые сами и выдумывают, но себя этими правилами вовсе не считают связанными. Теперь, мол, пусть и расхлебывают, а не ждут, что кто-то из иностранных партнеров будет платить за их высокомерие и авантюризм.


Цитата:
Беспокойство и тревожные оценки перспектив не ограничиваются, однако, только эмоциями до смерти перепуганных держателей ценных бумаг и лишающихся доходных мест банковских служащих. Для них есть достаточно более серьезные причины.

Прежде всего капитаны американской экономики и обслуживающие их менеджеры до конца не понимают причин начинающегося кризиса. Не будут их, конечно, понимать и те чиновники, которым поручат осуществлять «пакет» спасательных мер администрации Буша.

Если служащие такого классного банка, как «Голдмен Сакс», которых проверяют на профессиональную пригодность с помощью не менее 20 тестов и которые считаются во всем банковском мире асами своего дела, не знают, как все это получилось и что дальше делать, то было бы наивным полагать, что правительственные чиновники, которым к тому же в десятки и сотни раз платят меньше, чем этим асам, направят финансовые рынки США на правильный путь. Взгляните, как ведет себя администрация США перед лицом начавшегося кризиса. У банков обнаружилась нехватка денег? Значит, надо срочно выдать им денег из казны в надежде, что после этого все опять наладится. Ума для такого решения много не надо. Только поможет ли выйти из кризиса искусственный запуск машины, в конструкции которой явно обнаружились серьезные дефекты?

Источник:
http://www.sovross.ru/modules.php?name= ... e&sid=3917


Вернуться к началу
 Профиль  
 
Показать сообщения за:  Поле сортировки  
Начать новую тему Эта тема закрыта, вы не можете редактировать и оставлять сообщения в ней.  [ Сообщений: 228 ]  На страницу 1, 2, 3, 4, 5 ... 16  След.

Часовой пояс: UTC + 3 часа [ Летнее время ]


Кто сейчас на конференции

Сейчас этот форум просматривают: нет зарегистрированных пользователей и гости: 1


Вы не можете начинать темы
Вы не можете отвечать на сообщения
Вы не можете редактировать свои сообщения
Вы не можете удалять свои сообщения
Вы не можете добавлять вложения

Найти:
Перейти:  
cron






Powered by phpBB2
Powered by phpBB © 2000, 2002, 2005, 2007 phpBB Group
Русская поддержка phpBB